我们都知道，长期持有现金是一种「包输」的策略，百万富翁的身价到如今可能只是大厂员工一年的收入。所以我一直是厌恶持有现金，在学习投资之前，我的对待策略是花光，是的——花光，买新奇的电子产品，吃喝玩乐，深受消费主义毒害。唯一不后悔的就是旅游，旅游消费带来的收获我觉得还是值得去体验。上个月新建了一个我旅游拍摄的照片分享网站，不定期会把我旅游中觉得不错的照片放上去，前2天又更新了我摄影设备，把A7m2更新为A7c，老设备的对焦系统实在太落后（消费主义的毒打，怎么都逃不过）。这不是今天的重点，如果有兴趣我们可以留言区交流，我们继续。
美元在200年间的真实总收益
在学习了投资，开始买指数、买股票之后，我的策略则变为有闲钱后马上买入股权资产，不愿意拿一点现金在手里。虽然长期看，这是个正确的策略，我杜绝了消费主义的收割，坚持进行储蓄（买股权相当于储蓄），但在实际操作中，我觉得还有一些优化空间，下面码文和大家分享下。
通胀率和波动率
之前我提到过我们的 名义通胀率是3% 左右，约等同CPI，相当于一年时间里，现金的购买力降低2%（可能你不认可我们的CPI制定规则，但并不影响下面的结论）。
通胀概念的根深蒂固，使我更多的重视通胀，而忽视了另一个影响更大的因素——股票的波动率。在任何一个年份内，即使是最乐观的股票，其价格波动率也会远远超过3%。现金的4年期缩水率也许不会超过8%～12%。但在任何一个年份内，即使是最乐观的股票，其价格波动率也会远远超过3%，而4年内的波动率则可能是8%～12%的很多倍。
我感触特别深的是，著名的大v唐朝在年初对21年总结中提到2笔损失。这是老唐在茅台高估时清仓茅台的资金处置方案，一部分资金留作购买适合的标的，一部分资金是半年后用于购房的资金，这2笔投资决策，最终成为他损失“最大”的投资。
最高42%仓位恒生ETF，总计亏损5.5%卖出，对实盘造成42%×-5.5%=-2.3%的损失； 8%仓位博时转债，总计亏损8.2%卖出，对实盘造成8%×-8.2%=-0.66%的损失；
它们也是最近十年里，老唐单只亏损过万元的全部记录。
—— “老唐的2021年总结”
由于通胀的原因，老唐2笔资金都在茅台清仓后快速的买入了当时判断低估的恒指和转债。但股票的波动远远大于通胀的影响，所以2笔资金都产生了损失。结合他近亿股票资产，2.3%和0.66%的损失绝对值也是不少的一笔数目，这2笔损失有没有办法避免的可能？
巴菲特的考勤卡
巴菲特除了棒球理论 我还听到过他的考勤卡理论：
当沃伦有一次在商学院上课时，他说：‘我用一张考勤卡就能改善你最终的财务状况；这张卡片上有20格，所以你只能有20次打卡的机会——这代表你一生中所能拥有的投资次数。当你把卡打完之后，你就再也不能进行投资了。在这样的规则之下，你将会真正地慎重考虑你做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上。这样你的表现将会好得多。’
和棒球理论一起，指导我们做出每笔买入和卖出决策的时候需要非常慎重。你想想，40年的投资生涯，只能做出20次投资决策，相比我们一旦持有现金就进行买入的决策，是多么草率。
结合通胀率和股权波动率，以及老唐的分享（非常感谢他的无私分享，我从他那里学到很多），我想我现在应该能更好的看待现金了。
我持续学习如何进行投资决策，投资是一份事业，需要认真对待 、投资第二要义——如何面对波动、现金流贴现法等几篇文章可以进一步阅读。
更多的内容可到我个人网站 MrHuangtalk.com 获取。
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上海， 2022.6.30